你果赖 2025-10-20 10:27:28 【中信通讯】喜爱汇绿生态，高弹性中枢光模块公司20251019 汇绿生态通过控股子公司武汉钧恒深度绑定光通讯巨头Coherent，充分受益于大众AI算力投资带来的光模块需求爆发。武汉钧恒是Coherent在高速光模块范围的中枢供应商（JDM互助模式），尤其专注于400G/800G等高速度家具。现时汇绿执有钧恒51%股权，预测26年头完成剩余49%股权收购。 总产能：现存产能（武汉和合肥）高速度和等闲光模块年产300万只，重复鄂州租出厂房容貌150万只（25年底投产）开云kaiyun官方网站，募投容貌300万只（预测27年投产），27年总产能将达到750万只（300万+150万只+300万）。公司产能彭胀班师，后续弹性大。 订单需求：Coherent 是北好意思光模块最中枢龙头，预测在800G、1.6T仍有执续贯通的订单。汇绿是coherent最中枢的代工互助方，预测汇绿超一半的需求由coherent持续，其余产能需求以自有品牌出货。现时阛阓需求茂盛，公司物料储备弥散，订单和事迹弹性大。预测26年，公司产能超50%均为800G需求，后续有1.6T的预期。 利润率：参考剑桥科技（剑桥与想科互助，汇绿和coherent互助），剑桥25H1光模块毛利率32%，预测净利率接近20%。汇绿现时光模块毛利率20%傍边，预测追随公司出货量扩大，公司利润率不错接近剑桥的水平。 咱们觉得汇绿26、27年利润弹性很大，公司卡位精采，产能彭胀班师，物料储备丰富，提出重心调治！ ☎中信证券通讯团队：李显着/魏鹏程/田宇昊/周翰林 本站仅提供存储办事，所有执行均由用户发布，如发现存害或侵权执行，请点击举报。